Calethy's Blog

最近全球股市都籠罩在升息的陰影中，股價指數大幅下挫，無一倖免。不過，升息對於賺固定利率的定存族來說，倒是個好消息。可惜的是，美國、加拿大、挪威、泰國、印度、南韓、土耳其、歐元區等國都已加入升息行列，就是不見台灣的存款利率跟著升。

富邦金控經濟研究中心資深協理羅瑋博士解釋，錢太多、內需太弱，反應到民間投資就會委靡不振，對於資金需求下降，銀行存款貸放不出去，定存利率自然升不太動。加上通膨壓力，定存族如果只是把錢單純放在國內銀行，最後只有一個結果：愈存愈窮。

因此定存族的當務之急，還是要找尋高利率投資工具。目前一年期台幣定存利率約2，但是如果跨出台灣，海外有不少高利率幣別可選擇，大家最熟悉的美元，定存利率有4.5，澳幣4.65、紐元5.75，現階段可以賺到最高利率的幣別則是南非幣，一年期定存利率上看6.05，是台幣定存的3倍。

投資南非幣年報酬曾達3成

3年多前，南非幣定存產品首度在台問世。當時台幣定存利率一路往下探，美元定存利率更是毫無吸引力，銀行業者因此思考引進主流貨幣之外的高利率貨幣。南非幣當時以7以上的超高利率雀屏中選，由於與台幣定存利率的差距，曾達7倍之多，因此成為客戶詢問度最高的產品之一。

自從引進後，南非幣值維持1年多的強勢，在利差、匯差雙頭賺的情況下，年報酬率30不成問題，這也讓買南非幣的熱潮持續延燒。一直到現在，因為南非幣的利率仍然高居外匯存款牌告利率的第1名，所以還是吸引不少定存族的青睞。

「利率高低」當然是選擇外匯定存的首要指標，但是也別忘了「匯率風險」。2001年底，南非幣曾因為當年度連續降息3次，致資金大幅流出，幣值狂貶至1美元兌13.85鍰的超低匯價，貶幅幾乎達100。但之後連續3年強勢回升，2002年升值40、2003年再升28、2004年繼續升18。由此可以看出，匯率變化的走勢，往往大過利率的報酬。

因此，該不該買南非幣，除了利率考量之外，匯率研判更是關鍵。另外，南非幣較為冷門，很多人擔心，會不會因為流動性太低而血本無歸？或者可能出現的最大風險是什麼？

兌換容易，政治風險降低

過去亞洲金融風暴，馬來西亞幣曾經受到國際空頭熱錢的襲擊，馬幣狂貶，馬國政府隨後關閉馬幣的對外報價，外資持有的馬幣資產形同遭到凍結，當時台灣不少銀行有承做馬幣的存款業務，因應措施是通知客戶清理手中持有的馬幣，馬國金融閉關時間持續大約1年。

中國國際商業銀行國外部襄理王文龍因此表示，除非是國家倒掉，否則在國內銀行買的外匯存款，並不會發生因為流動性問題、而換不回台幣的情況。頂多就是匯兌損失龐大。南非幣在國內各銀行兌換方便，流動性不成問題。

同時南非過去最為外資詬病的政治風險就是黑白種族衝突，但1991年時，南非就已經廢除種族隔離政策，邁向多元種族並存的民主國家。值得注意的是，黑人碰到天氣冷的時候會較為懶惰，王文龍因此提出南非幣的另一個特性，那就是冬天的時候，匯率會跌得較兇。

南非幣與美元定存利差縮小，吸引力降低

排除流動性及政治風險後，該不該買南非幣，便可以回歸到單純的利率、匯率因素。2005年前，南非幣與主要貨幣美元的利差相當大，南非幣的高利率優勢，確實是定存族的最佳選擇之一。

不過，美國聯準會自2004年6月30日開始調高利率，到目前為止已經連續升息16次，聯邦基金利率也由最低點的1，上揚至現在的5，帶動美元定存利率緩步走高，現階段一年期美元定存利率已達4.5。

相反地，南非幣受到經濟環境走疲的影響，自2003年6月截至今年第1季，共降息7次，南非幣定存也從約7的高水準，滑落到近期的6。與美元的利差僅剩1.5，由於利差有限，南非幣的吸引力也就淡化許多。

尤其是南非幣因為在國際市場上，屬於冷門幣別，因此，買進價位較高、賣出價位較低（即買進時要付出較多的台幣去結匯，賣出時換回的台幣卻較少），一來一往間，差距可達1，也就是說，定存利率是6，但是因為買賣價位的關係，會吃掉1的成本，使得真正賺到的利率只剩下5。這樣一算，與美元定存利差更縮小。

不過，為了吸引國外資金，連續降息的南非，自今年中起也反向升息，6月8日宣布升息2碼（0.5），指標利率水準達到7.5，過一陣子，銀行牌告存款利率也可能順勢調升。可預期南非幣與美元間將維持一定的利差水準，但是，過去數倍的利差已不復見。

金價漲跌，決定南非幣是強勢或弱勢

利率吸引力降低，那麼匯率呢？貢獻南非經濟的主要功臣——黃金，在5月創下每盎司730美元、26年來的新高紀錄後，便向下修正。說起來，南非幣近幾年匯價能夠維持強勢，主要原因便是金價持續走揚所帶動，現在金價面臨修正，南非幣匯價當然會受到影響。因此，南非幣究竟有沒有支撐？那就得看黃金價格的臉色。

黃金價格正在修正、美國升息預期將繼續、南非現在又剛好是冬天，3個因素加在一起，南非幣匯價目前壓力較大。銀行業者因此建議，想賺高利率的投資人，最好在1南非幣兌4.7元台幣以下買進，且因買賣成本高，最好不要換來換去。倒是考量1個月定存利率（6.05）比1年利率（5.2）高，加上匯市變化大，定存期間選擇1個月、到期再續存的方式最適當。

至於銀行怎麼選？由於各銀行持有成本不同，利率、匯率報價雖會有差距，但是有限，當然最好是選擇最高利率、並且匯率最優的銀行承做外幣定存。但要提醒的是，外幣存款不像國內存款有存款保險，因此，找體質健全的銀行比較有保障。

南非幣定存的最低門檻

要做南非幣定存，只要準備等值1,000美元的資金就可以了。目前大多數銀行都有開辦該項業務。